北交所佣金执行“万一不免五”属于违规操作。监管明确要求北交所股票交易佣金单笔不足5元按5元收取，任何正规券商都不得免除该最低收费，“不免五”是合规底线，而“万一”费率虽在监管上限内，但与“不免五”结合的宣传或执行，本质上突破了监管刚性规则，存在明确违规风险。
中国证监会及证券业协会对证券交易佣金的最低收费标准有统一规定，北交所作为受证监会监管的证券交易所，其股票交易佣金规则与沪深A股一致，均执行“单笔佣金不满5元按5元收取”的刚性要求，这是为了防范券商恶性竞争、保障行业服务可持续性。北交所官方文件也明确，佣金最高不超过成交金额的3‰双向收取，同时需遵守最低5元的起收规则，不存在“免五”的合法空间。2023年北交所下调股票交易经手费至万1.25双边收取后，佣金成本结构更清晰，但“免五”的监管红线从未松动，正规券商的佣金公示与执行都必须包含这一最低收费要求。
若券商宣传或执行“万一不免五”，将直接面临监管处罚。近年来已有多家券商及分支机构因违规为客户办理“免五”服务，被证监会或地方监管局采取责令整改、暂停新增客户、罚款等措施，相关责任人也会被追责。对投资者而言，看似划算的“万一免五”（或不免五的万一套餐）存在多重风险：一是账户可能被监管核查后限制交易，甚至强制销户；二是可能隐藏额外收费，如将经手费、规费单独拆分，实际成本远超宣传费率；三是部分非正规渠道可能存在资金挪用、信息泄露等安全隐患，远超佣金优惠的收益风险。
北交所佣金的合理优化路径是在“不免五”的前提下，与券商协商合规费率。正规券商默认佣金多为万3至万5，资金量较大、交易频次高的投资者可协商至万2.5甚至更低，且必须明确约定“全佣模式”（包含经手费、证管费等规费），避免“净佣”陷阱。以1万元交易为例，合规万2.5全佣的佣金为2.5元，按规则收取5元；若协商至万1.5，不满5元仍收5元，只有交易金额超过3.33万元，才能按实际费率计算佣金。投资者可通过券商APP查询交割单，核对佣金是否包含规费、是否执行最低5元规则，若发现违规可向监管部门投诉举报。
需要特别提醒的是，“免五”仅适用于场内ETF、LOF基金、公募REITs等品种，北交所股票、沪深A股等股票类品种绝对不可“免五”，这是全市场统一的合规准则。部分非正规渠道声称的“北交所股票免五”，均为违规宣传，切勿轻信。
