以太坊当前通过权益证明（PoS）机制产出，由质押32ETH的验证者维护网络并获得奖励，日均新铸约1,700ETH；历史上曾采用工作量证明（PoW）挖矿，2022年9月“合并”后彻底转向PoS，同时叠加EIP-1559交易销毁，形成“通胀可控、通缩可期”的动态供给模型。
以太坊诞生初期至2022年9月，新ETH依靠工作量证明（PoW）挖矿产出。矿工用GPU矿机竞争求解加密难题，率先完成者打包区块并获奖励。2015年上线时每块奖励5ETH，经2017年拜占庭、2019年君士坦丁堡两次减产，降至2ETH；合并前日均产出约13,000ETH，年通胀率超4%，完全依赖算力竞争与高能耗维持安全。
2022年9月15日“合并”（TheMerge）完成后，以太坊彻底废除PoW挖矿，全面切换至权益证明（PoS），新ETH仅由验证者质押产出。成为验证者需向官方合约质押32ETH，运行节点负责提议区块、验证交易；网络每12秒（1个时隙）随机选一名验证者出块，奖励由基础奖励、区块提议奖励和交易小费组成。当前全网质押总量超3500万ETH，验证者超112万，日均新铸约1,700ETH，较挖矿时代减产约88%，年通胀率降至0.24%左右。
PoS产出的核心是动态奖励与经济约束。基础奖励与全网质押总量平方根成反比：质押越多，单验证者年化越低，避免通胀失控；验证者在线率、出块正确率直接影响收益，离线或作恶将遭“罚没”（Slashing），最高可罚全部质押金。这种机制将安全从“算力消耗”转为“权益抵押”，能耗骤降99.9%，同时让产出更去中心化、门槛更低——无需矿机，普通用户可通过节点或质押服务参与。
以太坊产出并非只“铸币”，还有EIP-1559销毁机制对冲通胀。2021年8月实施的EIP-1559规定，每笔交易的基础手续费（BaseFee）直接销毁，仅小费给验证者。销毁量随链上活跃度波动：Gas价≥16Gwei时，日销毁可抵消1,700ETH产出，实现净通缩；熊市低迷时则微通胀。合并至今，销毁已超百万ETH，形成“产出-销毁”双轨调节，使ETH兼具稀缺性与弹性。
以太坊产出经历了从高能耗PoW挖矿到绿色低通胀PoS质押的根本变革，验证者质押奖励是当前唯一新增来源，EIP-1559销毁则动态调节供给，共同塑造了ETH“低通胀、可通缩”的稀缺性叙事，也决定了其长期价值基本面。
