币圈IMO全称InitialMinerOfferings，中文叫做首次矿机发行，是早年币圈兴起的一种变相代币发行募资模式，简单来讲就是项目方不卖币，而是先售卖专属硬件矿机，用户花钱购买矿机设备之后，通过设备挖矿产出项目代币，以此完成代币分发与项目募资。很多刚入场的新手容易把IMO和ICO、IDO这类常见募资名词弄混，但IMO最大的特点就是把硬件矿机作为参与门槛，想要拿到代币就必须先花钱购置项目推出的矿机盒子，这也是它区别于其他线上直接认购代币模式的核心标志。该模式在ICO监管收紧之后开始大量出现，被不少项目用来规避直接发售代币的监管红线，打着共享带宽、闲置存储、硬件算力的名义对外推广项目。
IMO完整的运作流程并不复杂，项目方会搭建一条独立区块链或者一套链上激励系统，同时对外发售定制矿机硬件，普通矿机无法挖出该项目代币，只有项目售卖的专属矿机才能参与挖矿产出代币。用户支付费用买下矿机之后，接通网络通电运行，每天按照算力贡献获得代币奖励，早期宣传大多会渲染长期挖矿收益、硬件回本周期，以此吸引大量散户下单购置矿机。不过这里有一个很关键的细节，矿机本身硬件成本通常很低，售卖价格却远高于硬件本身价值，溢价的这部分资金本质上就是项目方提前收取的募资资金，代币只是后期给购买矿机用户的回报，并不是直接花钱购买代币。早期比较知名的IMO案例大多以家用盒子类矿机为主，依靠家庭宽带资源产出积分或者代币，曾经在社群和线上推广当中热度很高。
很多币圈投资者容易混淆IMO、ICO、IEO、IDO之间的区别，ICO是直接出售代币募资，不需要硬件；IEO依托中心化交易所平台发售代币；IDO在去中心化交易所开启募资，全程线上操作，没有硬件门槛；唯独IMO把硬件矿机设置为参与的前置条件。不少项目刻意模糊模式本质，对外只宣传硬件设备功能，闭口不谈代币融资属性，对外宣称矿机才是售卖主体，代币只是附赠的积分奖励。但从实际运作结果来看，绝大多数用户购买矿机的真实目的并不是使用硬件功能，而是看好挖矿产出代币之后的炒作升值空间，代币后期能否上线交易、价格能否上涨，才是大家最关心的点，这也让IMO具备了变相代币融资的特征，监管层面也多次针对该类模式发布过风险提示。
IMO模式暗藏大量容易被忽视的投资陷阱，也是币圈踩坑高发的模式之一。第一，代币上线交易没有任何保障，大量IMO项目的代币无法上线正规交易平台，只能在小众场外社群流转，几乎没有流动性，后期很难变现。第二，挖矿收益可以由项目方后台随意调控，项目方能够随时下调挖矿产出、修改产出规则，一旦热度下降直接关停服务器，矿机就变成毫无用处的普通硬件，前期投入全部亏损。第三，很多IMO属于典型资金盘玩法，依靠新用户不断购买矿机带来资金维持代币价格，一旦新增用户减少，代币价格就会快速崩盘，后期入场的投资者基本很难回本。除此之外，矿机售后、硬件维护没有完善保障，项目跑路之后维权难度极大，区块链转账和线下硬件付款都很难追回损失。对于普通散户而言，不要轻信宣传文案里的高收益回本周期，凡是以购买专属矿机才能挖矿赚币的新项目，都需要提高警惕谨慎甄别。
时至今日，传统意义上的经典IMO模式已经没有前几年火爆，但不少新项目换了全新包装，依旧套用相似的底层逻辑，以共享算力、云节点硬件、家庭服务器等新名词重新出现在币圈社群当中。币圈新概念更新速度很快，经常会诞生各类缩写名词，遇到陌生缩写不要盲目跟风参与，优先理清它的发行规则、参与门槛、变现渠道，再判断是否值得关注。对于普通投资者来说，相比花费高价购入专属矿机参与IMO项目，优先避开高风险的变相融资项目，理性看待各类挖矿收益宣传，才能够减少不必要的资产亏损。
